国际原油先扬后抑 国内汽柴油行情分化

近期国际原油价格呈现先扬后抑的震荡下跌趋势，尤其是8月3日-4日跌幅显著。一方面供应激增，OPEC+同意9月增产，此举加剧了供应过剩预期。实际增量可能远超需求增速，打破夏季需求旺季平衡；另一方面，需求崩塌，美国劳工统计局周五发布的报告，7月非农就业人数增加7.3万人，此前两个月的数据被大幅下修了近26万人。美国非农就业爆冷，加剧经济衰退担忧，叠加炼厂需求季节性见顶，市场看空情绪蔓延；加之政策扰动，特朗普关税威胁及美联储降息预期升温，进一步压制油价。

受国际油价震荡下跌的影响，变化率维持正向区间收窄，本轮零售价上调预期仍存。据金联创测算，截至8月4日第四个工作日，参考原油品种均价为70.97美元/桶，变化率为3.95%，对应的国内汽柴油零售价应上调210元/吨。本轮调价窗口为8月12日24时。

国内成品油批发市场整体呈现震荡下跌走势。分析来看：供应方面，山东地炼及主营炼厂开工率维持稳中小涨局面，国内资源供应充裕，令成品油行情有所承压。周末期间，地炼汽柴油成交有所提升，需求端存在一定支撑，汽柴油价格小涨；需求方面，汽油方面正处需求旺季，暑假民众出行率提升及汽车空调用油量增加，空调用油带动油耗增加，且暑期期间私家车出行频繁，汽油终端消耗相对旺盛。不过受新能源汽车渗透率增加的冲击，需求总量呈现下降。而柴油持续受到高温天气，连续降雨及市场对不合规用油单位监管趋严等因素影响，终端表现难改疲态，价格推涨阻力较大。月初主营单位销售压力暂无，成交多保持优惠政策，业者持谨慎心态，入市操作稀少，整体购销表现平平，整体购销氛围清淡。

后期来看，国际原油市场走势充满不确定性，美国与多个贸易国达成了新的贸易协定令关税担忧持续减弱，从而提振全球经济及燃料需求的前景。与此同时，美国收紧了对俄罗斯进行二级制裁的时限，导致全球原油和燃料供应缩水的担忧再起。受此影响，国际原油价格或震荡走高，适逢月初，主营单位销售压力不大，根据自身出货情况适当调整销售政策，部分单位或趁机适度推涨汽柴油价格，预计汽柴油价格或偏强整理为主。